好意思豆&豆粕

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　　中枢不雅点：南好意思丰产预期压制好意思豆，豆粕“两面受敌”

　　主要逻辑：

　　①上周好意思农10月报超预期下调23/24年单产至49.6蒲/英亩，低于叙述前商场预期区间【49.8,50.3】蒲/英亩；期末库存保管2.2亿蒲的偏低水平，叙述数据全体利多。但好意思豆濒临南好意思强劲的出口压力，四季度渐渐罢了出口裂缝预期；南好意思预期丰产将缓解本产季好意思豆供应不及，巨匠大豆供需预期走向宽松畛域好意思豆价钱，改日或插足中心不绝下移通说念，短期关切【1200,1250】区间撑握。

　　②10月入口大豆到港预估712万吨，11 月 960 万吨，12 月 900 万吨，四季度共计到港约2550万吨；四季度展望压榨量可达2570-2590之间。好意思豆估值决定国内连粕期货走势，大标的走弱，阶段性反复；现货方面，四季度需求裂缝换取供应加多决定四季度或不绝走弱，但油厂海外洗船、国内回购裁汰自己失掉或影响四季度供需节律，基差短期或止跌企稳。

　　商场研判：南好意思丰产预期畛域好意思豆反弹空间，国内豆粕短期止跌后改日并不乐不雅，关切崎岖游博弈情况。

　　生猪

　　中枢不雅点：现货报价小幅高涨，生猪期价小幅反弹

　　一、能繁存栏：官方数据，8月份寰宇能繁母猪存栏量为4241万头，7月环比（-0.7%）。

　　其他机构，9月能繁数据：涌溢环比（-0.3%）、钢联环比（-0.4%）；

　　二、商场情况

　　①猪粮比：截止9月20日猪粮比5.75，当今猪粮比价重新回到5以上，国度收储能源趋弱。。

　　②出栏体重：：本周农业部宰后均重91.8公斤，周环比加多；涌溢统计数据，本周宰重保管在122.79公斤，周环比小幅下降。

　　③出栏节律：参照钢联数据，截止10月13日寰宇生猪宰量约为12.0万头，环比（-0.1）万头。

　　④价钱方面：参照钢联数据，截止10月13日寰宇生猪均价约为15.27元/公斤，环比（+0.12）元/公斤。

　　三、计谋提议：

　　单边：提议投资者不绝保握不雅望，关切远月生猪低多契机。

　　玉米

　　中枢不雅点：玉米现货价钱不绝下落，玉米期价随同走弱

　　一、供给

　　①玉米购销：截止10月15日锦州港新粮主流价钱保管2580-2610元/吨，主流报价下落；南通区域报价2720元/吨，报价握平；南边口岸报价2770-2810元/吨，报价握平；华北深加工主流报价保管在2650-2720元/吨，报价握稳。

　　②小麦购销：截止10月15日华北小麦报价平定，主流报价在3040-3080元/吨。跟着新作玉米接续上市，小麦饲用价值暂无。

　　③入口谷物：截止10月15日巴西玉米装船到中国数目约为130万吨，全月展望到港为260万吨，程度有所加速。另外，需要关切中国采购好意思玉米情况。

　　④稻谷方面：截止当今稻谷累计成交约为1478万吨，后续追踪出库速率和添加比例情况。

　　二、需求

　　饲用需求：2023年8月，寰宇工业饲料产量2878万吨，环比增长6.1%，同比增长5.9%。

　　三、计谋提议：

　　单边：提议投资者不绝保握不雅望，恭候逢低作念多契机。

　　白糖

　　中枢不雅点：现货交投心理平缓，郑糖高位窄幅漂泊

　　产业动态：

　　1、CFTC：畛域10月10日，投契客增握ICE原糖期货及期权净多头头寸6360手，至133329手。

　　2、巴西：畛域10月11日，巴西口岸恭候装运食糖船只为128艘，前一周为118艘。恭候装运食糖数目为600.16万吨，前一周为567.92万吨。

　　商场分析：

　　纽糖03月合约高涨10个点，收于27.08好意思分。伦敦白糖12月合约下落1.1好意思元，收于727.7好意思元/吨。原白价差仍保管在131好意思元高位，白糖加工利润撑握原糖需求。往返关切点仍在巴西增产施行与北半球减产预期的博弈中。10月插足巴西雨季，需关切10月上半月巴西分娩数据，创记录的双周产量是否保管。受降雨影响，巴西港恭候时分加多至26天，成为短期扰开赴分，但无法组成上冲动能。

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　　郑糖01合约日盘窄幅漂泊，夜盘高开高涨47元/吨，最终收于6831元/吨。上周商场心理偏弱，跌下60日均线。现货商场交投心理转淡，老糖保管高基差，新糖处于开榨初期，报价以盘面变动幅度进行转化，广西陈糖现货价钱下调至7400元，基差缩窄至550元傍边区间。在消耗需求插足淡季，国产糖接续开榨后，郑糖偏弱整理。工夫上需不雅察60日均线撑握力度。

　　操作计谋：

　　01合约日内参考区间6800-6850.

　　油脂

　　中枢不雅点：马棕出口增幅收窄，豆油后续逢低试多

　　1. ITS：10月1-15日马来西亚棕榈油出口量为623,245吨，较9月同期的580,893吨加多7.3%。

　　2. 印度尼西亚2023年10月16-30日毛棕榈油参考价钱为每吨740.67好意思元，10月1-15日参考价钱为每吨827.37好意思元。出口税下调至每吨18好意思元，出口专项税（levy）保管每吨75好意思元。

　　3.SEA：印度9月棕榈油入口量较上月下降26%，至834797吨；豆油入口量小幅上升0.1%，至358557吨；葵花籽油入口量约下降17.8%，至300732吨。9月植物油总入口量约下降17%，至155万吨。而在2022-23年度前11个月 (11月至次年9月)，印度棕榈油入口量同比增长29.21%，至980万吨，其中RBD棕榈油入口快速增长，对国内精粹厂组成严重羁系。看成对比，该国在上一年度同期入口702.8万吨棕榈油家具。与此同期，在2022-23年度前11个月，该国的植物油入口总量从前年同期的1,301.3万吨加多20%，至1,567.3万吨。畛域9月1日，在各个口岸和管说念中有373.5万吨植物油库存。印度主要从印尼和马来西亚入口棕榈油，从阿根廷入口包括豆油在内的极少软油。葵花籽油从乌克兰和俄罗斯入口。

　　4.NOPA叙述前瞻：据对九位分析师的预估均值显现，9月NOPA会员单元展望共压榨大豆1.61683亿蒲式耳。若预估成真，9月大豆压榨量将较8月的1.61453亿蒲式耳加多0.1%，较2022年9月的1.58109亿蒲式耳加多2.3%。这亦然9月压榨量的历史同期高位，跳跃了2020年创下的1.61491亿蒲式耳的上一记录。

　　计谋提议：

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