华泰证券研报指出，12月14日，北京、上海进一步优化地产策略，雷同普宅认定圭臬、下调首付比例、下调房贷利率，中枢区和非中枢区实验相反化策略。本次地产新政，是京沪继9月1日松开“认房又认贷”之后杏盛代理，再次对地产策略作念出优化，至此一线城市均已完成至少两轮地产策略松捆。参考深圳新政后久了，京沪新政有望带动当地房地产市集改善，为世界市集的预期蛊惑注入信心。无间提议温雅在中枢城市领有较多布局和资源上风的公司。

　　华泰 | 房地产：一线城市金融扶直再强化

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　　京沪新政有望带动当地市集改善和世界市集的预期蛊惑

　　12月14日，北京、上海进一步优化地产策略，雷同普宅认定圭臬、下调首付比例、下调房贷利率，中枢区和非中枢区实验相反化策略。本次地产新政，是京沪继9月1日松开“认房又认贷”之后，再次对地产策略作念出优化，至此一线城市均已完成至少两轮地产策略松捆。参考深圳新政后久了，京沪新政有望带动当地房地产市集改善，为世界市集的预期蛊惑注入信心。咱们无间提议温雅在中枢城市领有较多布局和资源上风的公司。

　　中枢不雅点

　　京沪出台多项举措促进刚性和改善性需求开释

　　左证京沪政府官网，北京新政包括：1、缩短首付比例：首套房调降5-10pct，二套房调降10-40pct，相对更利好改善需求；2、雷同普宅圭臬：建筑面积略有普及（140平至144平），各环线成交单价圭臬上调115%/105%/89%，况兼取消总价截止，雷同后全市普宅占比普及至七成足下，更多家庭巧合享受住房转让时的升值税优惠；3、缩短房贷利率；4、延迟房贷年限。

　　上海新政包括：1、缩短首付比例：首套房调降5pct，二套房调降0-30pct，相对更利好改善需求；2、雷同普宅圭臬：建筑面积略有普及，况兼径直取消了各环线总价截止，更多中心城区住宅将被纳入普宅鸿沟；3、缩短房贷利率。

　　一线城市均已完成至少两轮策略松捆，后续或仍存策略空间

　　本次地产新政，是京沪继9月1日松开“认房又认贷”之后，再次对地产策略作念出优化，至此一线城市均已完成至少两轮地产策略松捆。从最新策略的宽松经由来看，广州>深圳>上海>北京。

　　上海比较北京，普宅圭臬更为迢遥，房贷利率更低；深圳比较上海，中枢区二套房首付比例更低；广州是唯独拔除非中枢区限购的一线城市，此外非户籍社保满2年即可购房、首套房圭臬更为迢遥、升值税征免年限已从5年调至2年。这意味着北京、上海、深圳或仍存一定策略空间，同期广州中枢区限购亦未松捆，咱们瞻望后续仍可随市集变化相机抉择，确保房地产市集巩固健康发展。

　　参考深圳市集，京沪新政有望带动当地市集改善和世界市集的预期蛊惑

　　京沪房地产市集在9月脉冲反弹后，10月起又遇逶迤，同期房价也濒临一定压力。左证贝壳的数据，11月京沪二手房成交价钱环比-3.2%/-4.9%、同比-7.3%/-13.8%。本次策略雷同后，参照深圳近期再次优化地产策略后的市集久了，咱们瞻望京沪市集也有望呈现改善。

　　左证贝壳的数据，深圳在11月22日雷同二套房首付比例和普宅圭臬后，新址和二手房牙东谈主预期指数均迎来权臣反弹，辘集三周站上盛衰均衡线；左证华夏地产的数据，新政后首周深圳华夏二手房带看环比+33%，新址/二手房成交环比+160%/27%。

　　风险提醒：行业策略不笃定性；基本面下行；部分房企看法风险杏盛代理。

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